先谈谈市场，在前天（周二）傍晚的直播中，我们谈到，由于周一周二上升速度加快，60分钟和90分钟级别的钝化大概率在昨天（周三）上午11：00消失，从这个角度看，钝化消失，说明处在某一阶段的主升中；但考虑到接下去有上证指数120分钟的九转序列高9，以及国庆节后两天上证3400点附近的成交密集区，因此这里附近有可能会有一点阻力；鉴于目前仓位已经不低的情况下，建议不追高加仓，先做个战术性微调，静观其变；在昨天的走势中，指数的波动还是比较大的，60分钟钝化消失之时也是指数当天的高点。在昨天（周三）傍晚的直播中，我们强调沪深300指数、深成指、创业板指数和科创50指数，90分钟级别的钝化依然存在，还是有形成90分钟顶部背离的可能性，一旦形成90分钟级别的顶部背离，还是可能形成一个小高点的，这是我们为什么要做战术性微调的一个重要原因。

       下面我们再谈谈本轮牛市的行业表现可能的变化。

       任何一个成功的经济体，股市会逐步走向“最终形态”：以科技为脊梁的创新市场。美股就是一个典型的成功案例，美国经济早已度过了投资驱动、出口驱动以及消费驱动的前两个需求驱动阶段，所以宏观层面的经济增速早已失去优势，但美国经济和股市为什么还保持了超强的活力？

       其中最重要的动力就是源源不断的科技创新。从互联网到移动互联网，从智能手机到新能源汽车，一直到最新的人工智能，美国几乎把握住了每一次科技革命的机遇，打造出了一批具有全球优势的科技龙头，著名的美股七雄就是其中的代表。从微软到亚马逊，从谷歌、meta到苹果，再从特斯拉到英伟达，这些科技龙头不仅让他们的经济在失去要素红利的情况下继续超长续航，也彻底挺起了股市的脊梁。

       目前我们国家正在大力推进以科技创新为驱动的新质生产力，从而引导产业转型和结构升级，实现经济由高速发展转向高质量发展，实现中国式现代化，进入中等发达国家努力中，这是时代的需要也是中华民族伟大复兴的必经之路。从资本市场而言，现在的A股虽然距离“以科技为脊梁的创新市场”这个最终形态还很远，但未来的方向是确定的。

       首先，传统成分自不必说，会继续他们的长期衰退之路，存量的龙头会有周期性的牛市，但增量和弹性会越来越小，绝不是牛市的主力方向；其次，新兴成分中的消费也已度过它的黄金期，消费升级还会不断地给龙头品牌创造新机会，但现在已经从爆发期转向稳定成长期，很难再出现类似白酒这样数万亿级别的增量机会。未来消费龙头依然是牛市里不会缺席的主力之一，但很难再像以前那样独领风骚。最后，新兴成分中的科技成为唯一有能力主导牛市的主力，既有足够的市场空间，又有潜在的科技护城河，还有国产替代的制度保障。

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