1、市场概况

美股：

上周五，美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.61%报42114.4点，标普500指数跌0.03%报5808.12点，纳指涨0.56%报18518.61点。麦当劳跌超3%，陶氏跌逾2%，领跌道指。科技股方面，特斯拉涨超3%，谷歌涨逾1%。中概股普遍上涨，大全新能源涨超16%，阿特斯太阳能涨逾9%。上周，道指跌2.68%，标普500指数跌0.96%，纳指涨0.16%。

A股：

上周五，A股三大指数震荡上涨，创业板指盘中涨超4%。北证50一度涨超10%创历史新高，随后大幅回落收盘微涨。新能源赛道爆发，光伏、锂电池方向掀涨停潮，CRO、稀土永磁、低空经济题材活跃；保险股普跌，黄金、银行板块表现低迷。截至收盘，上证指数涨0.59%报3299.7点，深证成指涨1.71%，科创50涨1.39%，北证50涨0.08%，万得全A涨1.31%，万得A500涨0.98%，中证A500涨0.98%。市场成交额超1.8万亿元，逾4300股上涨。上周，上证指数累计上涨1.17%，深证成指涨2.53%，创业板指涨2%。值得一提的是，北证50本周涨逾16%。

港股：

上周五，香港恒生指数收涨0.49%报20590.15点，周跌1.03%；恒生科技指数涨1.21%，周跌1.37%；恒生国企指数涨0.35%，周跌1.16%。光伏股爆发，信义光能大涨17%领涨蓝筹。医药股强势，药明康德涨超7%。汽车股整体走强，吉利汽车涨超8%。科技网络股多数上涨，京东健康涨超5%。个股方面，大众公用放量暴涨80%，换手率超97%；中国金石冲高回落涨近3%，盘初一度涨近70%。大市成交1612.58亿港元，南向资金净买入92.01亿港元，盈富基金获净买入21.87亿港元居首，美团-W遭净卖出5.34亿港元最多。

外汇债市：

上周五在岸人民币对美元16:30收盘报7.1219，较上一交易日跌86个基点，周跌184个基点。人民币对美元中间价报7.1090，调升196个基点，本周累计调升184个基点。在岸人民币对美元夜盘收报7.1220。

上周五，中证转债指数收盘涨0.89%，万得可转债等权指数涨1.13%。其中，中装转2、城地转债均20%涨停，涨幅最大；法兰转债跌7.43%跌幅居首。

黄金原油：

上周五，COMEX黄金期货涨0.43%报2760.8美元/盎司，周涨1.13%。

上周五，国际油价全线上涨，美油12月合约涨2.14%报71.69美元/桶，周涨4.37%；布油12月合约涨2.04%报75.9美元/桶，周涨3.89%。

2、宏观经济与政策

国内经济数据：

1—9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额52281.6亿元，同比下降3.5%（按可比口径计算）。1—9月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额17235.9亿元，同比下降6.5%；股份制企业实现利润总额38872.3亿元，下降4.9%；外商及港澳台投资企业实现利润总额13036.4亿元，增长1.5%；私营企业实现利润总额14227.2亿元，下降0.6%。

10月25日，财政部召开新闻发布会，介绍了2024年前三季度财政收支情况。据了解，前三季度，全国一般公共预算收入163059亿元，全国收入保持平稳增长；全国一般公共预算支出201779亿元，同比增长2%。财政部介绍，在财政收入方面，前三季度，全国一般公共预算收入163059亿元，同比下降2.2%。扣除去年同期中小微企业缓税入库抬高基数、去年年中出台的减税政策翘尾减收等特殊因素影响后，全国收入保持平稳增长。

政策动向：

国常会交流经济形势和一揽子增量政策落实调研情况。会议强调，要紧紧围绕努力实现全年经济社会发展目标，持续抓好一揽子增量政策的落地落实，及时评估和优化政策，加大逆周期调节力度，进一步提升宏观调控成效。同时更加注重政策和市场的互动，充分调动各方面积极性，更好激发增长动能。

财政部副部长廖岷表示，除货币政策外，中国还将加大财政政策逆周期调节力度，在化解地方政府债务、稳定房地产市场、提高重点群体收入、保障民生、推动设备更新和消费品以旧换新等方面实施一系列强有力措施，通过政府支出撬动社会投资、刺激消费，增加有效需求。中国有信心实现全年5%左右的经济增长目标，并继续为全球经济增长注入动力。

中证协发布《证券公司收益凭证发行管理办法》，明确证券公司发行收益凭证实行分级余额管理。上一年度分类评价结果为A类、B类、C类及以下的证券公司，待偿还收益凭证余额应分别不超过公司净资本的60%、50%、40%。

北交所举办券商及上市公司并购重组座谈会。北交所表示，将继续深入贯彻落实新“国九条”和“并购六条”要求，发挥资本市场在企业并购重组中的主渠道作用，支持上市公司向新质生产力方向转型升级，推动提高企业运用并购重组工具的能力，促进提高北交所上市公司质量和投资价值。

全国中小微企业资金流信用信息共享平台正式上线试运行，将解决企业“信用白户”问题。参加平台的金融机构主要是具有结算账户服务资质的银行类机构，包括国有商业银行、股份制银行、城市商业银行、信用联社等，目前共有31家金融机构参与试运行服务。

国际宏观事件：

美国10月密歇根大学消费者信心指数终值70.5，预期69.0，初值68.9，9月终值70.1。一年期通胀率预期终值2.7%，初值2.9%，9月终值2.7%。

美国9月耐用品订单初值环比降0.8%，预期降1.0%，8月终值持平。

俄罗斯央行10月意外将关键利率上调200基点至21.00%，市场预期上调100基点。

3、行业与板块分析

重点行业动态：

国家数据局局长刘烈宏表示，将推动建立健全数据产权制度，拟出台企业数据开发利用、公共数据授权运营等7份政策文件；加快研究制定培育全国一体化市场政策文件。

太湖湾无锡低空经济创新发展大会于10月26日召开。据估计，未来五年内，低空经济市场规模有望突破万亿元大关。

中国酒业协会预测，2024年，规上啤酒企业完成销售收入约1900亿元，增长3%，实现利润总额270亿元，增长7%。

市场监管总局指导推动广东、广西、深圳、珠海4地市场监管部门共同签订《共建“信用大湾区”框架协议》。持续推进信用数据归集共享应用。优化涉企信息统一归集公示工作机制，建立大湾区信用数据共享专区，支持深圳打造大湾区跨境信用综合服务平台，通过信用数据“一根针”串起信用服务“千条线”，推进前海信用试验区建设。

板块轮动策略：

在能源转型的背景下，全球可再生能源装机快速增长，叠加电网设备换代升级，全球电网建设投资稳定增长。我国电力设备产品具备技术及成本优势，竞争力较强，在海外市场渗透率有望持续提升，变压器、电表、开关及线缆等产品出口有望持续受益。建议关注海外市场开拓顺利、产品口碑、技术领先的龙头个股。

4、个股关注

通威股份(600438)

通威股份：公司的主营业务是水产饲料、畜禽饲料等的研发、生产和销售以及高纯晶硅、太阳能电池等产品的研发、生产、销售。公司主要产品为水产饲料、太阳能电池、高纯晶硅等。

洪汇新材(002802)

洪汇新材：公司主要从事氯乙烯-醋酸乙烯共聚树脂和氯乙烯共聚乳液的研发、生产和销售。公司主要产品为乙烯基二元共聚树脂、含羧基的乙烯基三元共聚树脂、含羟基的乙烯基三元共聚树脂、氯乙烯共聚乳液等。

个股要闻：

海联讯（300277）公告，公司于10月25日收到控股股东杭州市国有资本投资运营有限公司(简称“杭州资本”)发来的《关于筹划重大资产重组事项的通知》，杭州资本作为海联讯的控股股东和B股上市公司杭州汽轮动力集团股份有限公司(简称“杭汽轮”)的间接控股股东，拟筹划海联讯和杭汽轮进行重大资产重组，即由海联讯向杭汽轮全体股东发行A股股票，通过换股方式吸收合并杭汽轮，杭汽轮届时全体股东持有的股份将按照换股比例转换为海联讯的A股股份(以下简称“本次交易”)。本次交易完成后，杭汽轮将终止上市并注销法人资格。本次交易预计构成重大资产重组，相关方案细节尚待进一步商讨确定。公司A股股票自10月28日开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

浩丰科技（300419）公告，公司于10月25日收到北京证监局印发的《行政处罚事先告知书》。根据相关规定，深交所将对公司股票实施其他风险警示。公司股票自10月28日开市起停牌一天，自10月29日开市起复牌。公司股票自10月29日起被实施“其他风险警示”，股票简称由“浩丰科技”变更为“ST浩丰”，证券代码仍为300419，股票交易的日涨跌幅限制不变，仍为20%。

川恒股份（002895）发布2024年三季度报告，前三季度，公司实现营业收入39.73亿元，同比增长29.36%。归属于上市公司股东的净利润6.72亿元，同比增长36.75%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.44亿元，同比增长31.63%。

北京君正（300223）发布2024年三季度报告，前三季度，公司实现营业收入32.01亿元，同比下降6.39%。归属于上市公司股东的净利润3.04亿元，同比下降17.37%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.18亿元，同比下降8.25%。

西藏珠峰（600338）披露三季报，公司前三季度实现营业收入11.8亿元，同比下降10.05%；净利润2.19亿元，同比增长195.41%；基本每股收益0.24元。报告期内，公司加强成本管控，综合成本下降及产品价格上涨，净利润上升。

明星股与题材股：

上周五，光伏板块爆发，隆基绿能、通威股份、爱旭股份、晶澳科技、钧达股份等多股涨停；锂电池板块震荡走高，天力锂能、天际股份、天赐材料、璞泰来等涨停。并购重组概念股活跃，旗天科技、大唐电信、华立股份、电投产融等涨停。深圳本地股走强，深赛格、深康佳A、深振业A等涨停。

川润股份10天9板，海能达22天18板，双成药业26天23板。

川润股份10天9板

公司长期深耕高端能源装备制造和工业服务业务，主要为能源生产及利用提供高端装备及相关服务。公司的主要产品和服务有新能源流体系统、清洁能源装备及解决方案等。公司是四川制造业企业100强、四川机械工业50强、四川省技术创新示范企业、四川省重点产业链供应链“白名单”企业和四川省重合同守信用企业。公司荣获“2023四川省诚信示范企业”“四川省首批创新型中小企业”“2023年度成都市博士后平台储备单位”“2023年度成都市数字化车间”、GE水电“最佳合作奖”等28项荣誉。

川润股份上周周涨幅61.04%，周成交额63.99亿元。

10月24日，川润股份发布股票交易严重异常波动及风险提示性公告，公司当前液冷产品销售收入占比不高，募投项目“川润液压液冷产品产业化及智能制造升级技术改造项目”尚持续建设投入中，受产业政策、市场需求、行业竞争等因素影响，项目建成后产出情况存在不确定性。

北京城市副中心将率先打造全国低空文旅示范项目

相关概念：深城交(301091)、金盾股份(300411)等。

小鹏P7+首发端到端AI智驾全新版本

相关概念：同兴达(002845)、炬光科技(688167)等。

深交所称将加大对重点产业链、专精特新、高新技术企业融资支持力度

相关概念：同有科技(300302)、中微公司(688012)等。

风险提示：

浩丰科技（300419）公告，公司于10月25日收到北京证监局印发的《行政处罚事先告知书》。根据相关规定，深交所将对公司股票实施其他风险警示。公司股票自10月28日开市起停牌一天，自10月29日开市起复牌。公司股票自10月29日起被实施“其他风险警示”，股票简称由“浩丰科技”变更为“ST浩丰”，证券代码仍为300419，股票交易的日涨跌幅限制不变，仍为20%。

5. 资金流向

大盘资金流向：

上周五，北向资金当日成交2248.78亿元，占沪深两市总成交额的12.69%。交易所公布的当日沪深港通十大成交股显示，贵州茅台、恒瑞医药、工业富联位列沪股通前三，成交额分别为14.24亿元、10.58亿元、10.27亿元；宁德时代、东方财富、中际旭创位列深股通前三，成交额分别为39.12亿元、21.96亿元、18.70亿元。

行业与板块资金流向：

主力资金净流入电力设备、传媒、建筑装饰板块，净流出计算机、电子、非银金融等板块。

个股资金流向：

隆基绿能（601012）上周五主力资金净流入27.03亿元，显示该股依然受到机构青睐，但需注意高位震荡的风险。

6、今日操作建议

操作策略：

巨丰投顾认为随着各项逆周期调节政策措施落地，A股已逐步探明市场底部，并出现中长期介入机会。目前也不用担心行情短线过热，因为政策红利逐步落地，对于经济刺激至关重要的财政端尚未发力。A股经过短期调整后有望继续上行，建议逢低进场，具体方向上，中线可关注维持高景气度的半导体、消费电子等板块；短线方面，可积极关注A50指数、上证50指数、沪深300指数等宽基ETF基金。

风险控制：

建议投资者严格执行止损策略，尤其是在市场波动加大的背景下，控制好仓位，避免追高。

7、机构观点

券商研究报告摘要：

海通策略发布报告称，年初来呵护资本市场政策持续落地，924来政策明确转向，市场信心得到明显提振。市场正处熊牛转换中，政策率先发力，宏微观基本面改善随后跟上。预计2024年全A归母净利润同比增速有望达到2%。随着政策发力推动基本面持续修复，股市行情也有望步入基本面驱动的阶段。结构上，基本面更优的科技制造、兼具供需优势的中高端制造或是中期主线。

投资大师观点：

橡树资本联席创始人霍华德·马克斯：鱼和熊掌，不可兼得。投资者不能同时追求资本保值和增值最大化，也不能同时要求防御和进攻的共存。这是投资中最本质的，毋庸置疑的事实。

投行与基金经理动态：

华金证券分析师邓利军表示：预计计算机、传媒、部分消费以及金融等四季度基金持仓可能有所回升：首先，预计科技成长、部分周期和消费等的四季度基金持仓可能维持高位，一是新质生产力和科技创新、国内外人工智能技术不断迭代等催化下，科技成长依然是行业主线方向之一。二是内需政策进一步发力，服务消费等相关行业景气可能回升使得四季度消费行业基金持仓可能维持高位。其次，综合考虑持仓和景气，预计TMT中的计算机、传媒，消费中的社服、纺服、商贸零售四季度基金持仓可能回升。

股民对市场观点：

某股民在评论区发表市场看法：多重政策利好推动，如一行一局一会激发投资者情绪，并购政策频出等。此外，以TMT、专精特新为主的科技板块备受追捧，前期大幅超跌的个股上涨潜力较大，业绩优质股数量较多。

8、重要日程

经济数据发布：

知识分享： 

什么是成交密集区？

市场在涨跌过程中，总会出现一些成交量集中的时段，这也就是人们常说的“成交密集区”或“密集成交平台”，这种成交密集区也往往成为下一轮行情的“压力区”或“支撑区”。

投资者应当全方位地看待成交密集区。总感到成交密集区有压力的投资者，其实是把该区域静态化了。这是一个误区。成交密集区其实是一个动态指标。

动态化的成交密集区只在短时期内对股指或股价起到一定作用。而随着时间的推移，换手率的增大，它的作用会越来越小。

在操作上，如你所持有的股票向上运行遇到前一个密集区时，不要被轻易“吓住”，如果此时你的个股经过调整，有了充分的换手，上攻时成交量又持续放大，那么突破时不会显得很沉重。全方位看待“成交密集区”的核心是要动态地观察市场。

市场展望：

对于投资者来说，在震荡区间的反弹行情有见顶迹象以及市场变盘预期之下，不盲目追高是首要任务。更多地考虑逢高进行减持操作，耐心等待新的低吸良机。一旦市场阶段迎来回撤，可继续重点关注前三季度业绩增幅较为显著的半导体、运输、生物制药、生猪养殖等行业。而对于中线投资者，即便指数迎来调整也不必过度担忧，毕竟在流动性宽松以及系列政策发力的大背景下，市场整体向好的趋势依旧未变，仍可持仓静待指数整体的上行趋势。

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