先简单聊几句目前大盘走势，总体来说是窄幅波动阶段，一方面节后两天的巨额成交形成了套牢盘，其次随着行情上涨，公募和私募基金产品的净值也出现了回升，有赎回的压力，第三，外资在等待财政刺激政策的细节，要看到加面粉的过程，单纯加水不足以打动外资；另外，向下的空间也很小，毕竟热度起来了不易熄火，万一熄火也有政策的刺激，花了这么大功夫好不容易烧热的锅，上头能让轻易熄灭吗？那么这个窄幅波动就需要时间来完成，从而为下一步的上升蓄势，总体来讲要么走ABC的调整结构，要么走这中段底部抬高的三角形收敛形态。

        下面聊聊最近前面3次牛市各行业涨幅表现的一些规律。

        从A股的历史来看，每一轮真正的牛市基本都是普涨行情，几乎每个行业板块都会出现较大幅度、较为持续的上涨，直至彻底高估甚至泡沫化。但各个行业上涨的弹性和持续性还是有巨大差异，虽然基本都能赚钱，但总有一些行业性价比较高，也总有一些行业会大幅落后于市场，甚至可能亏钱。

        第一，不同类型牛市侧重的行业风格也不一样，水牛更偏α类板块，实体牛更均衡，β+α复合类板块表现最好。牛市不是小打小闹，各个行业尤其是强势行业上涨的空间和持续性都会远超平时，也远超当时的市场预期，但各个行业之间也有明显甚至是巨大的分化，有些行业会大幅领先于大盘，而有些行业会大幅跑输大盘。

       第二，券商行业极其特殊，短期涨幅极大，但持续性极差，牛市整体表现不佳。另外有两类行业表现最差：一是稳定性有余、成长性不足的纯β类板块，比如银行、房地产、公用事业、石油石化等；二是微观基本面存在明显缺陷、缺乏稳定护城河、长期投资价值较低的非核心赛道，比如纺织服装、商贸零售等。

       第三，在近三轮牛市中表现最好、最稳定的行业主要包括电子、食品饮料、电力设备、家电、有色、国防军工、医药生物等，其中电子表现最佳，食品饮料和电力设备次之。

       总之各个行业在牛市中的地位是动态变化的，每一轮牛市都不一样，这取决于当时的微观行业周期。

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