近日，该化肥化工公司发布三季报，前三季度归母净利润同比增长95%，今年以来上涨41.7%。今天带来这么一家国内化肥和化工的公司，让我们来看看该公司的投资逻辑。

投资亮点：

1、公司是国内化肥和化工行业的重要企业，在尿素、磷酸二铵等化肥产品以及聚氯乙烯等氯碱产品的生产和销售方面具有较强的实力。其磷酸二铵、气头尿素的市场竞争力行业领先，聚氯乙烯、烧碱装置的盈利水平也处于国内同行业中上游水平。这种行业地位使得公司在市场竞争中具有一定的优势，能够更好地应对市场波动。

2、公司的主营产品尿素、磷酸二铵、聚氯乙烯等市场需求较为稳定。特别是在农业领域，对化肥的需求是刚性的；而聚氯乙烯作为重要的化工原材料，在建筑、包装等行业也有广泛的应用。随着全球经济的复苏和国内基础设施建设的推进，这些产品的需求有望保持增长，推动公司业绩的提升。

3、公司前三季度实现营业收入同比下降1.34%。归属于上市公司股东的净利润同比增长94.92%。今年以来上涨41.72%。

巴菲特如何看待市场回调？

巴菲特认为市场回调是不可避免的正常现象，股票市场有涨有跌，就像四季更替一样自然。他曾经历过伯克希尔・哈撒韦公司股价的多次大幅回调。

在巴菲特看来，市场回调往往会带来买入优质资产的好机会。他坚信价值投资理念，认为在市场回调、股价下跌时，如果能找到那些具有长期竞争优势、基本面良好的公司，以较低价格买入，未来将获得丰厚的回报。例如，1974年道琼斯指数大幅下跌，市场一片悲观，巴菲特却认为“投资的时候到了”，并在那期间投资了华盛顿邮报。再如，1987年股灾次年，巴菲特开始大手笔买入可口可乐。

面对市场回调，巴菲特强调投资者要保持冷静和理性，不要被市场的情绪所左右。他认为投资者不应该因为市场的短期波动而盲目买卖股票，而应该基于对公司基本面的深入研究和分析做出投资决策。他曾说过：“不要因为市场或经济的情况去买卖，而是在觉得投资对象价格便宜的时候买入”。

抗跌股有哪些特征？

公司的盈利能力是抗跌的重要支撑。具有持续稳定的营业收入和净利润增长，能够为股价提供坚实的基础。即使在市场整体下行时，业绩优秀的公司因其内在价值的支撑，股价下跌幅度也相对较小。

资产负债率适中或较低，现金流充裕，具备较强的偿债能力和资金周转能力。这样的公司在面临市场风险时，有足够的资金应对可能出现的困难，减少了因财务问题导致股价大幅下跌的风险。

处于行业龙头地位的公司，通常具有较强的竞争力和市场影响力。它们拥有较高的市场份额、品牌优势、技术壁垒等，能够在行业竞争中占据有利地位，抵御市场波动的能力较强。这些公司在行业不景气时，往往能够凭借自身的优势，保持相对稳定的经营状况，从而使股价表现相对抗跌。

估值水平较低的股票，其价格相对更接近公司的内在价值，泡沫成分较少，在市场下跌时的回调压力也相对较小。投资者可以通过市盈率、市净率等估值指标来判断股票的估值水平。一般来说，市盈率和市净率在同行业中处于较低水平的股票，其抗跌性可能相对较强。

市值较大的公司通常在市场中具有较高的知名度和影响力，其股票的交易较为活跃，受到众多投资者的关注。这类公司的股价相对较为稳定，在市场下跌时，由于有较多的资金关注和支撑，下跌幅度往往小于小市值公司。

公司在化肥和化工领域处领先地位业绩增长以及盈利改善

公司的磷酸二铵、气头尿素等化肥产品的市场竞争力处于行业领先地位。这些产品是农业生产的重要物资，需求相对稳定。随着全球人口增长和农业发展，对化肥的长期需求有一定保障，为公司提供了稳定的收入来源。

在化工领域，公司的聚氯乙烯、烧碱等氯碱产品装置的盈利水平居于国内同行业中上游。聚氯乙烯作为一种广泛应用的塑料原材料，在建筑、包装、电子等行业需求较大；烧碱在造纸、印染、化工等众多工业领域也是不可或缺的基础原料。公司在这些产品上的优势地位，有助于其在化工市场中占据一定份额。

磷矿是磷化工产业的重要原材料，公司拥有丰富的磷矿资源，具备磷矿石储量1.3亿吨、产能30万吨，并有望新增采矿权，这为公司在磷化工领域的发展提供了坚实的资源基础。在新能源产业快速发展的背景下，磷酸铁锂等锂电池材料需求大增，而磷是磷酸铁锂的重要组成元素，公司的磷矿资源将为其进入新能源材料领域提供有力支持。

公司积极推动产业链的延伸和升级，计划从传统制造业向技术驱动的创新型化工企业转型升级，重点发展化工新材料、高端专用化学品等新兴产业。例如，公司与宁德时代合作投资的30万吨/年磷酸铁项目，具备磷矿原材料供应、技术、销售保供和物流等多方面优势，有利于实现产业链的协同发展，提升公司的综合竞争力。

公司注重技术创新，不断尝试开发使用新技术，在生产过程中获得了多项专利。例如，内蒙宜化采用的节能减排型零极距电解槽是最先进的烧碱行业清洁生产技术，通过降低电解槽阴极侧溶液电压降，达到节能降耗的效果，降低了企业的投资成本和运行成本，提高了生产效率和产品质量。

在聚氯乙烯生产方面，公司主要采取电石法，且内蒙古宜化具备年产60万吨的电石产能，青海宜化具备年产45万吨的电石产能，电石原料供应充足。相对于以石油、天然气为原材料的乙炔、乙烯气法，电石法生产成本较为低廉，使公司在产品成本上具有一定优势，能够在市场竞争中占据有利地位。

近年来，公司的营业收入和净利润呈现出增长的趋势。例如，2022年公司实现营业收入207.13亿元，同比增长11.69%；归属于上市公司股东的净利润21.64亿元，同比增长37.94%。业绩的增长反映了公司经营管理能力的提升和市场竞争力的增强，为投资者带来了较好的回报。

公司通过剥离不良资产、债转股等方式，优化了资产负债结构，降低了财务风险。同时，公司的现金流状况也得到了改善，为企业的持续发展提供了资金保障。

近年来公司市盈率稳定。

公司归母净利和扣非净利有所波动。

历年营收、净利同比增长率波动较大。

近期营收、净利季度保持较低程度。

2024年三季报扣非净利润同比增长率大增。

化肥：“保供稳价”奠定行业基础，公司资源优势凸显

化肥作为农业生产的重要基础物资，与国家粮食安全息息相关。化肥主要运用于下游农作物种植，施肥不仅能提高土壤肥力，而且也是提高作物单位面积产量的重要措施。化肥是农业生产最基础而且是最重要的物资投入。据联合国粮农组织（FAO）统计，化肥在对农作物增产的作用中约占40%～60%的功劳。化肥行业主要包括氮肥、磷肥、钾肥、复合肥等子行业。

稳定增长的需求将为化肥价格提供支撑

随着国家节能减排政策的推进以及对新增产能的严格限制，化肥行业的产业格局将持续优化。例如，国务院印发的《2024-2025年节能降碳行动方案》提出严控炼油、电石、磷铵、黄磷等行业新增产能，同时要求到2025年底，炼油、乙烯、合成氨、电石行业能效标杆水平以上产能占比超过30%。这将促使一些能效水平不达标、环保不达标、规模较小的企业被淘汰，行业集中度进一步提高，拥有资源优势、技术优势和规模优势的大型企业将获得更好的发展机遇。

全球人口持续增长以及发展中国家农业现代化进程的推进，将带动对化肥的需求稳定增长。粮食安全始终是各国关注的重点，为了提高农作物产量，化肥作为重要的农业生产资料，其需求具有刚性。而且随着人们对农产品品质要求的提高，科学施肥的理念将进一步普及，对优质化肥的需求可能会增加。

除了农业领域，化肥在工业领域也有一定的应用，如用于生产人造板、三聚氰胺等。随着相关工业的发展，对化肥的工业需求也将保持一定的增长态势。

传统化肥的市场份额可能会逐渐下降，而新型肥料如控释肥、缓释肥、水溶肥、生物肥等将迎来快速发展。这些新型肥料具有提高肥料利用率、减少环境污染、适应轻简化施肥等优点，符合农业绿色发展的要求。例如，一些大型化肥企业已经开始加大对新型肥料的研发和生产投入，预计到2025年新型肥料的市场占比将进一步提高。

复合肥能够根据不同土壤和作物的需求提供定制化的营养配方，其使用方便、效果好，受到越来越多农民的欢迎。随着农业种植结构的调整和土地流转的加快，规模化种植户对复合肥的需求将不断增加。

从供应方面看，经过多年的产能调整和优化，化肥行业的产能过剩局面将得到一定缓解，供应将更加趋于合理。同时，原材料价格的波动也将对化肥价格产生影响，但随着行业集中度的提高，大型企业在原材料采购和成本控制方面具有更强的优势，能够在一定程度上稳定化肥价格。

从需求方面看，稳定增长的需求将为化肥价格提供支撑。但由于市场竞争的存在，化肥价格大幅上涨的可能性较小，预计将保持相对稳定的走势。不过，国际市场的变化、贸易政策的调整等因素仍可能对化肥价格产生短期的波动。

免责声明： 本网站图片，文字之类版权申明，因为网站可以由注册用户自行上传图片或文字，本网站无法鉴别所上传图片或文字的知识版权，本网站为信息交流平台，仅提供信息存储空间，不拥有内容所有权，亦不承担法律责任,如果侵犯，请及时通知我们yangyangzhi8@foxmail.com，收到侵权通知后，我们将尽快对通知内容进行审核。若确认存在侵权行为，我们将在第一时间删除或断开相关侵权内容的链接，并视情况对上传者采取相应管理措施.。