2020年，寒武纪风光无限地登陆科创板，荣膺“AI 芯片第一股”称号。

然而，上市后不久，寒武纪便遭遇重大挫折，失去了第一大客户华为，这一事件给寒武纪带来的影响至今仍未完全消除。

受此影响，寒武纪营收增长受限，股价开启了长达两年的下跌周期，跌幅一度超过80%。

幸运的是，濒临危险边缘的寒武纪赶上了全球 AI 的风口，在这一风口之下，寒武纪重新获得资本青睐。

数据显示，自 2022 年中旬以来，寒武纪股价从最低46.59元/股两年时间暴涨至最高503.33元，涨幅超过1000%，市值暴涨超过1900亿元。

目前，寒武纪的危机暂时解除，但连续亏损的业绩成为其难以回避的问题。 

从长远来看，业绩才是企业的最终归宿，尽管寒武纪站在 AI 的风口之上，但目前其财务表现丝毫没有扭亏的迹象。

如果风口过后，寒武纪依旧未能抓住机会实现扭亏，那么很可能会被资本市场再次“抛弃”！ 

对于资本市场而言，高回报往往伴随着高风险，但这并不意味着投资者风险偏好高。

寒武纪未来的不确定性，是投资者最为担忧的问题。

此前，柔性屏巨头企业柔宇科技的失败已给市场敲响警钟。

寒武纪自2020年失去第一大客户后，机构纷纷用脚投票。2021年开始，国泰君安、智石私募、国投宁波瀚高、长江招银、科大讯飞、北京纳远等多家机构陆续减仓甚至清仓。

值得注意的是，机构的逃离并未停止，2023 年下半年，趁着股价回暖，寒武纪多位创投股东进行清仓式减持，引发市场非议。

无论当前 AI 的想象空间有多大，寒武纪都必须回归到业绩的考量上来，如果不能以业绩支撑起基本盘，那么现在的市值可能只是水中月、镜中花。

如果寒武纪不能有效抓住此次 AI 的风口，未来其处境很可能比 2023 年更为艰难！

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