1、市场概况

美股：

美东时间周一，美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.25%报43717.48点，录得连续第八日下跌，标普500指数涨0.38%报6074.08点，纳指涨1.24%报20173.89点，再创新高。科技股方面，特斯拉涨超6%，谷歌涨逾3%。中概股普遍下跌，阿特斯太阳能跌超8%，爱奇艺跌逾7%。

A股：

周一，A股三大指数集体回调，截止收盘，沪指跌0.16%，收报3386.33点；深证成指跌1.30%，收报10573.92点；创业板指跌1.51%，收报2201.53点。沪深两市成交额达到1.7万亿元，较上周五缩量约3700亿。

港股：

周一，香港恒生指数跌175.75点，跌幅0.88%，收报19795.49点。全日主板成交1340.7亿港元。国企指数跌53.9点，收报7132.69点，跌幅0.75%。恒生科技指数跌64.9点，收报4414.7点，跌幅1.45%。

外汇债市：

周一在岸人民币对美元16:30收盘报7.2822，较上一交易日下跌27个基点，夜盘收报7.2836。人民币对美元中间价报7.1882，调贬6个基点。

银行间长债表现亮眼，10年期国债及国开收益率下行6bp左右，“24附息国债11”盘中续刷新低至1.705%；30年期“24特别国债06”下行5.5bp。国债期货30年及10年期主力合约均创收盘价新高。存款类机构主要回购加权利率走高，资金面偏紧。

黄金原油：

国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.21%报2670.2美元/盎司，COMEX白银期货涨0.04%报31.04美元/盎司。

国际油价全线下跌，美油2025年1月合约跌0.9%，报70.65美元/桶。布油2025年2月合约跌0.79%，报73.90美元/桶。

2、宏观经济与政策

国内经济数据：

中国11月规模以上工业增加值同比增长5.4%，预期增5.2%，前值增5.3%。从环比看，11月规模以上工业增加值比10月增长0.46%。1-11月，规模以上工业增加值同比增长5.8%。

中国11月社会消费品零售总额同比增长3%，预期增5.3%，前值增4.8%；其中，除汽车以外的消费品零售额增长2.5%。1-11月份，社会消费品零售总额同比增长3.5%。

政策动向：

中国人民银行党委召开会议，传达学习中央经济工作会议精神，按照全国金融系统工作会议部署，研究明确贯彻落实举措。会议强调，综合运用多种货币政策工具，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。引导银行充分满足有效信贷需求，增强信贷增长稳定性。强化利率政策执行和传导，促进社会综合融资成本稳中有降。增强外汇市场韧性，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

李强主持召开国务院常务会议，会议研究促进政府投资基金高质量发展政策举措，指出要构建科学高效的管理体系，按照市场化、法治化、专业化原则规范运作政府投资基金，更好服务国家发展大局。要发展壮大长期资本、耐心资本，完善不同类型基金差异化管理机制。要健全权责一致、激励约束相容的责任机制，营造鼓励创新、宽容失败的良好氛围。

国际宏观事件：

美东时间周日，美国现任总统拜登和副总统哈里斯及他们的配偶共同在华盛顿特区民主党全国委员会的节日招待会上发表了讲话。现年已经82岁的拜登在演讲中透露，在明年1月20日与特朗普完成权力交接后，他仍然会继续活跃在美国政坛。同时他预言，在今年总统选举中落败的哈里斯未来也可能成为民主党内的核心人物。

根据高盛经济学家的分析，美联储可能会在本周的会议上暗示未来将放慢降息的步伐，并在明年1月“跳过”降息。高盛的报告指出，美联储预计将在本周三降息25个基点。然而，最近的官员讲话显示，美联储“明显”希望减缓降息速度。原因在于失业率有望低于美联储之前的预测，同时通胀率仍高于目标水平。

3、行业与板块分析

重点行业动态：

国家能源局局长王宏志近日表示，2024年我国能源安全保障能力和绿色低碳发展水平进一步巩固提升，能源自给率保持在80%以上。截至2024年底，我国发电总装机约33.2亿千瓦，发电量10万亿千瓦时，同比增长5.7%；新型电力系统加快构建，累计建成新型储能超过6000万千瓦，新型储能技术创新不断涌现，调度运用能力持续增强；充电基础设施累计建成超过1200万台，95%以上高速公路服务区具备充电能力。2025年，国家能源局将大力推进风电光伏开发利用，全年将新增风电光伏装机2亿千瓦左右，可再生能源消费量超过11亿吨标煤。

板块轮动策略：

在政策预期、风险偏好与流动性宽松驱动下，预计跨年行情并未结束，会有震荡向上特征，投资者可淡定面对，逢回调可积极布局。结构上重点关注政策发力方向与AI+产业主线，包括传媒、零售、旅游、AI应用等短期弹性行业，以及消费电子、服务消费、AI+产业链等中期部署。重点关注主题：首发经济、新质生产力等。

4、个股关注

600***

公司主营业务为工业自动化领域的工业计算机控制系统、电气传动装置、工业检测及控制仪表等三电产业相关产品的研制、生产、销售及承接工业自动化工程和技术服务等。公司主要产品有:电气传动装置、工业计算机控制系统、工业专用检测仪表及控制仪表、电力半导体元器件。

600***

公司的主要产品和服务包括媒体业务、软件开发及硬件集成业务、楼宇租赁业务、网游业务、小贷业务及其他业务。公司经过多年的资源整合及经营发展，形成了较为深厚的品牌积淀优势，信誉良好。

个股要闻：

中山公用（000685）公告，为积极回报股东，增强投资者获得感，拟定回报股东特别分红预案。以2024年前三季度财务报表数据为准，母公司报表可供分配利润为73.24亿元。拟向全体股东每10股派发现金红利3.50元（含税），不送红股，不以资本公积金转增股本，合计拟派发现金红利5.14亿元。

东软集团（600718）公告，公司正在筹划以支付现金购买57.00%股权及发行股份购买剩余43.00%股权的方式合计购买上海思芮信息科技有限公司100%股权事项并募集配套资金。公司股票自2024年12月17日开市起停牌，预计连续停牌时间不超过10个交易日。

国芯科技（688262）公告，公司研发的服务器和云应用高性能量子安全芯片CCP907TQ新产品于近日在公司内部测试中获得成功。CCP907TQ内嵌公司自主可控C*CoreC9000CPU,采用量子随机数作为密钥生成来源，集成多种外设，支持国密标准算法和国际通用算法，具有多种安全防护机制（包括电压检测、温度检测、频率检测、电源毛刺检测和金属防护网等）,最高支持20Gbps的数据加密性能，使得CCP907TQ成为一颗集高性能算法处理、高安全性量子密钥源、高安全防护的适合于服务器和云应用的量子安全芯片。

嘉元科技（688388）公告，公司拟与IXM S.A.和埃珂森上海签订《电解铜销售合同》，合计采购7万吨电解铜，预估总金额为50.66亿元人民币。合同将从2024年12月至2025年12月执行，旨在保障公司电解铜原材料的长期稳定供应。上述合同为日常经营性长单采购合同，最终实现的采购金额可能随市场价格波动，对公司当期及未来业绩影响存在不确定性。合同符合公司未来生产经营需要，不影响公司业务独立性。

明星股与题材股：

周一，上涨股票数量超过1700只，涨停股票数量超过100只。首发经济概念股逆市爆发，米奥会展20cm涨停，上海凤凰、地素时尚、益民集团、开开实业、大丰实业、亚振家居、武商集团涨停。高位股开始出现退潮，建设工业等多股上演“天地板”，中百集团等多只高位股尾盘炸板。AI硬件端走强，铜高速连接方向领涨，博创科技、兆龙互连、鑫科材料、沃尔核材、露笑科技等涨停。　

100股涨停，75股炸板，封板率为57%，宜宾纸业7连板，友好集团5连板，居然智家7天6板，友阿股份、益民集团、莱茵体育、开开实业4连板，大连圣亚、冰山冷热、雪人股份等3连板，文峰股份8天6板，华丽家族9天6板，亚泰集团8天5板，宏达新材9天5板，茂业商业、智慧农业7天4板，引力传媒、日海智能8天4板。

友阿股份4连板

友阿股份走出4连板，异动原因：拟收购半导体资产+百货零售+机器人+免税1、2024年12月10日晚公告，公司拟购买尚阳通100%股权，标的主营高性能半导体功率器件的研产销。同日公告称，控股股东拟向上海勤学堂转让公司总股本的5.01%，合计2.11亿元。2、公司以百货零售为主要业务，2023年公司在湖南省和天津市的已开业门店有83家(含70家便利店)，其中：湖南长沙市区63家(含便利店55家)；湖南省内其他城市19家(含便利店15家)；天津市1家。公司当前市净率为0.76。3、公司与小米长江产业基金共同设立佛山隆深机器人，后者是一家专业从事工业机器人系统集成、机器人本体及智能制造服务的企业。4、公司控股股东向湖南省长沙市人民政府申请的免税牌照是区域性的。2024年4月25日互动，关于控股股东申请免税品经营资质事宜，公司暂未得到控股股东进展反馈。5、公司跨境电商平台“友阿海外购”有多个NMN品牌在售，全资子公司湖南友阿云商网络公司有开展跨境电商业务。

友阿股份连续涨停期间，累计上涨46%。

业绩方面，公司前三季度的净利润为1.14亿元，同比增长31.15%，但营业收入为9.61亿元，同比下降5.34%。公司期末资产总计147.62亿元，应收账款为2029.39万元，经营活动产生的现金流量净额为1.47亿元，销售商品、提供劳务收到的现金为29.00亿元‌。

文旅部公布12条全国冰雪旅游精品线路 覆盖新疆、辽宁、湖北等地

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七部门：大力支持战略性新兴产业等行业企业投保内贸险

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宁德时代计划为其上游供应商提供财务支持 最新回应：属实

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风险提示：

巨轮智能（002031）公告，公司近日接到持股5%以上股东洪惠平的通知及通过中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司系统查询，获悉洪惠平所持有公司的部分股份被司法冻结。截至公告披露日，洪惠平所持股份累计被冻结1.33亿股，占其所持股份比例89.38%，占公司总股本比例6.03%。洪惠平不属于公司控股股东或实际控制人，其所持公司部分股份被司法冻结不会导致公司控制权发生变更、亦不会对公司持续经营产生重大影响。建议投资者谨慎操作。

5、资金流向

大盘资金流向：

周一，两市主力资金净流出765.98亿元。北向资金成交2025.20亿元，占A股总成交额的11.91%。交易所公布的当日沪深港通十大成交股显示，贵州茅台、兆易创新、交通银行位列沪股通前三，成交额分别为13.18、11.08、9.30亿元；东方财富、宁德时代、同花顺位列深股通前三，成交额分别为19.19、16.51、10.49亿元。

行业与板块资金流向：

主力资金净流入通信设备、教育、银行等板块，净流出软件开发、互联网服务、半导体等板块。

个股资金流向：

中公教育（002607）主力资金净流入9.52亿元，显示该股依然受到机构青睐，但需注意高位震荡的风险。

6、今日操作建议

操作策略：

巨丰投顾认为随着各项逆周期调节政策措施落地，A股已逐步探明市场底部，并出现中长期介入机会。当前，市场正处于一个大级别上行趋势的调整期中，且调整临近尾声并面临上破压力。展望后市，政策红利有望推动A股上行，建议逢低进场。具体方向上，逢低关注国企改革、兼并重组、大消费主题，半导体、机器人等新质生产力方向以及中证A500ETF等宽基ETF基金。

风险控制：

短期大幅拉升之下，应该留意短期可能的大震荡。而当前增量资金介入之下，仍有新的观望资金有入场的意愿，一旦震荡回落，指数仍有再次拉升的可能。

7、机构观点

券商研究报告摘要：

开源证券研报认为，掘金“首发经济”，积极关注演艺、展会、内容新品首发相关领域机会。首发经济一般指企业发布新产品，推出新业态、新模式、新服务、新技术，开设首店等经济活动，开源证券认为包含首演、首展、首赛及内容新品首发等领域，在首发经济相关政策助力下，演艺、展会、内容、IP谷子产业有望迎来新机遇。（1）演艺：年轻群体对于情绪价值、线下社交的旺盛需求叠加首演等供给释放，或推动演唱会、文旅演艺延续高景气，并拉动MR、全息、3D等演艺科技产业；（2）展会：动漫、游戏、谷子、消费电子不断推新，拉动参展需求；（3）游戏：继续关注新品上线对相关研发、发行商业绩的驱动；（4）电影：积极关注头部新片上映对于相关内容出品方、影院院线的拉动；（5）IP谷子：供需共振下，谷子首店不断开业，或推动行业延续高增长。

投资大师观点：

格雷厄姆：投资者与投机者最实际的区别在于他们对股市运动的态度上：投机者的兴趣主要在参与市场波动并从中谋取利润，投资者的兴趣主要在以适当的价格取得和持有适当的股票。

投行与基金经理动态：

摩根大通认为，潜在关税担忧与美元走强是对中国离岸市场乃至更广泛的亚洲新兴市场的不利因素，认为目前这些市场上行空间有限。但鉴于预期将有更有力的政策出台，后续更加看好A股市场的表现。

股民对市场观点：

某股民在评论区发表市场看法：目前市场起起落落，这才是股市的常态。但政策能给我们很多信心。

8、重要日程

经济数据发布：

知识分享： 

什么是量价配合？

量价配合是指：如果量增价升继续看涨，量缩价跌将出现变盘。

量价配合的分类：第一种，量价同步配合。所谓量价同步配合理解起来比较简单，也就是在分时走势图下方的成交量变化的每一个波峰对应的都是分时走势小波段的每一个高点，局部放量对应的是股指盘中冲高的波段，而局部缩量对应的是盘中回调的阶段，这与通常技术思路中的价涨量增的思想是吻合的，表示大盘的短线走势处于一种稳定的状态中。

第二种，量价反向配合。所谓量价反向配合与量价同步配合恰恰相反，也就是在分时走势图下方的成交量变化的每一个波峰对应的都是股指分时走势小波段的每一个低点。局部放量集中于股指盘中下挫的波段，而盘中反弹的波段，市场是局部缩量的，这表示大盘盘中向上震荡时力度减弱，股指短线走势处于一种弱势调整状态中，有可能继续下行。

市场展望：

决策层对于扭转经济形势与支持资本市场的积极态度，这对于呵护当下市场情绪与维持股市流动性具有重要作用。在此次之下，跨年、春季，甚至是来年行情，仍有上行的基础和动力，我们依旧保持乐观。但短期重要会议悉数落地之后，市场利好兑现之下，要留意整体的节奏变化以及风格的转换。对于投资者来说，逢阶段调整仍是分批低吸配置跨年行情的好时机，而波段投资者则需适当等待指数调整企稳的信号出现，再做具体的定夺。机会方面，政策强调扩内需、稳地产、促消费，部分地产链和消费题材股迎来估值修复，厨电、家居、休闲食品、港股互联网等值得关注。而政策提振和需求增长下，新能源、半导体、机械、汽车等科技成长方向，仍是重点跟踪的对象。

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